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文：紫金天风期货贵金属研究员刘诗瑶

周二晚间，伦敦现货黄金市场出现十年未见的剧烈下跌，金价从每盎司4375美元高位重挫逾300美元。

从基本面来看，支撑黄金的宏观环境似乎并未发生根本性逆转。然而，必须指出的是，近期黄金市场波动率显著攀升，10天历史波动率最高触及43.4，已超过今年4月极端行情时的高点36.2。波动率的持续走高，实际上已为本次大幅回调埋下伏笔。

尽管从中期视角看，黄金波动的可能性仍较高——中美摩擦的不确定性持续存在，且市场对美联储年内完成两次降息的预期仍较为明确——但我们不建议投资者在当前阶段盲目投资。若未来波动率逐步回落，市场情绪趋于稳定，或许才是更具确定性的介入时机。投资者还需要继续提高风控意识，切勿盲目过度投机，不建议重仓押注单边行情。