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【资料图】

白糖：保持高位震荡

【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)原糖期货周二收低，盘中一度触及两个月高位，印度和泰国降雨不足的担忧持续支撑价格。

昨日夜盘郑糖震荡，整体保持强势运行。

【现货报价】昨日南宁中间商站台报价7460元/吨，上涨10元/吨。昆明中间商站台白糖7080-7180元/吨，上涨10-40元/吨。

【市场信息】1、印度最新公布的农业报告显示，今年甘蔗种植面积小幅增长至560.6万公顷，比上年增加4.7万公顷，该增长主要因北方邦和中央邦等邦种植面积增加，马邦和古吉拉特邦等邦面积减少。

苹果：维持震荡

【期货动态】苹果期货周二震荡，整体变化不大。

【现货报价】栖霞客商80#一二级条纹5.8元/斤，片红4.8元/斤；蓬莱果农货80#一二级条纹4.3元/斤，片红4.7元/斤；洛川客商70#以上半商品3.9元/斤；白水客商70#以上半商品4.5元/斤。

【早熟开秤】山东蓬莱80#早熟嘎啦2.7元/斤，下降0.3元/斤，洛川70#以上早熟嘎啦半商品4元/斤，黄嘎啦半商品3.45元/斤。

【现货动态】库存果价格稳定，西部早熟富士预定开始。山东蓬莱早熟嘎啦上货量增加，收购价格下滑0.3元/斤左右，库存果行情稳硬，客商按需采购。陕北早熟嘎啦交易步入后期，价格趋稳，黄嘎啦陆续上量。白水、铜川早熟富士开始订货。有调研显示，西北地区晚富士同比果经明显偏小，果锈偏多，市场质量问题担忧增加。广东批发市场昨日早间到车稳定，嘎啦到货明显增加，槎龙批发市场早间到车38车左右，下桥批发市场早间到车22车左右，江门批发市场早间到车17车左右。市场整体成交氛围尚可，交易稳定，红度高的好货成交较好。

玉米&淀粉：易涨难跌，谨防回踩

【期货动态】芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二下跌，此前美国农业部（USDA）下调作物状况评级的幅度低于行业预期。

大连玉米、淀粉夜盘窄幅震荡，整体走势震荡偏强，考验前高压力。

【现货报价】玉米：锦州港（600190）报价2820元/吨，与昨日持平；蛇口港报价2970元/吨，上涨30元/吨；哈尔滨报价2750元/吨，上涨10元/吨。淀粉：黑龙江报价3180吨，上涨20元/吨；山东报价3440吨，上涨10元/吨。

【市场分析】东北地区玉米价格稳中有涨，产区贸易余量见底，贸易商销售心态坚挺。华北地区玉米价格高位小幅偏强，近期市场氛围整体偏强，市场流通偏紧，下游企业根据到货频繁调整收购价。销区玉米市场偏强运行，受港内库存偏低影响提振玉米价格，饲料企业有补库意向成交情况转好。

淀粉方面，华北玉米淀粉价格稳中小涨，市场氛围良好。华南玉米淀粉整体货源维持稍紧状态，吨包方面需求暂稳，预计短期价格维持坚挺。

【南华观点】操作上，正套继续持有，多单已触及区间上沿，注意止盈保护，谨防回踩。

油料：中场休息结束

【盘面回顾】蛋白继续发力表现出色。

【供需分析】对于国内豆粕，从进口角度来看，9-10月国内由于CIQ检验问题导致供应趋紧的格局已经确定，当下由于美豆与巴西CNF有所回落，预计11月国内到港紧张程度会有所缓解，需要持续关注美湾装运水位问题及巴西物流问题；从压榨和出货角度来看，在当前压榨利润持续回升的状态下，油厂为保住利润持续控制开机率，能否持续维持当下高榨利与高基差的状态也成为油厂采购新豆较慢的原因之一。豆粕库存由于提货的增加也处于去库状态，在近月到港节奏没有变化前，国内继续围绕消息与情绪炒作；从养殖消费角度来看，饲料厂的物理库存天数继续缓慢回升但仍维持低位，产能去化较慢的背景下，叠加双节备货使得当下的“天价”豆粕刚需仍存。目前看随着原料供应偏紧以及下游逐步去库预期逐步转化为现实，考虑后续豆粕现货基差继续维持强劲。

【后市展望】近月矛盾明显，09逻辑有望继续在11合约延续，追涨情绪浓烈，蛋白价格考虑向上依旧存在情绪上的动力但需要考虑现实端的盈亏风险比。

【策略观点】做扩01豆菜粕价差或逢低介入11-1正套。

油脂：逻辑可能切换

【盘面回顾】加拿大公布新一期数据显示菜籽出现一定程度减产，对菜油价格形成利多提振。

【供需分析】 棕榈油：由于我国棕榈油的后续进口成本确实由于欧洲出口市场受阻而始终表现出有利，因此我国在利润驱动下近期出现了大量的棕榈油近月买船，在当前逐步走出豆棕价差的情况下，棕榈油在国内的消费性价比开始凸显，性价比驱动下节日的食品加工备货需求逐步上升，棕榈油后续的消费存在回升预期；但由于产国在当前的供给没有太大的忧虑，因此消费对价格的提振考虑更多以价差体现。

豆油：供给端由于油厂压榨节奏的影响后续的供给预期考虑不会非常看好，而从油厂卖货的心态来看，由于当前的库存并未到达明显压力状态且后续的供给并无明显增量带来额外压力，且由于节日备货豆油存在刚性消费，因此考虑消费端对价格的接受能力依旧稳固，豆油继续保持在三油中相对看强的观点。

菜油：菜油在直接进口和菜籽压榨两方面均考虑表现出供给无忧的预期，但消费端则认为由于豆菜价差的问题，在消费的性价比角度考虑菜油消费逐渐出现性价比；但由于后续随着黑海葵籽将要准备上市，葵油的供给冲击可能会对菜油价格形成进一步的压制，豆菜价差后续走势可能纠结，交易价值减小。

【策略观点】豆棕价差01做缩。

期货动态】09收于16205，跌幅0.06%，11收于16780，跌幅1.21%。

【现货报价】昨日全国生猪均价17.05元/公斤，下跌0.09元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为16.93、17.05、16.60、16.80、17.95元/公斤，四川、广东价格不变，其余价格分别下跌0.17、0.10、0.18元/公斤。

【南华观点】上周行情主因我们认为是情绪支撑，压栏惜售和二育的短暂平衡导致供应短期内相较前期正常出栏有所缩量，但是“题材”炒作终将回归现实，叠加需求端白毛价差的缩小，需求可能要先行承受不住，僵局的打破或在近日，可以适当布局空单波段操作。

鸡蛋：延续逢高布空

【期货动态】09收于4475元/500公斤，涨幅2.76%，10收于4253，涨幅2.28%

【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为5.24元/斤；主销区鸡蛋均价为5.51元/斤，主产区淘汰鸡6.04元/斤。

【南华观点】09即将进入交割月，昨日上涨多系空头平仓，带动10资金进入，近月合约大涨，消费旺季的尾声市场走货较快，但消费的支撑或即将结束，如果近期下游库存不能完成去化，随着9月新开产蛋鸡的陆续上市，鸡蛋供应将持续增加，叠加需求的减退导致价格的下跌。

豆一：拍卖热情提高

【期货动态】隔夜11合约收于5252元/吨，下跌22个点，跌幅0.42%。

1、8月29日国储大豆计划拍卖59884吨，全部成交，成交均价5109.3元/吨。

2、9月1日中储粮网将竞价销售生产年限为2017年、2020年、2021年的国产大豆96008吨。

【市场分析】目前新豆上市逐渐临近，下游库存普遍较低，随着高校陆续开学，部分贸易商进行刚需补库，走货速度加快。近期在进口大豆的提振下，国豆价格走强，本周国储拍卖恢复，成交情况较为火爆，均溢价成交。

【南华观点】短期豆一受美豆提振，且成交好转，走势偏强，但长期来看，在新年度丰产预期下，供强需弱的格局尚未改变。

棉花：关注旺季需求

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉小幅收跌，隔夜郑棉上涨0.5%。

【外棉信息】据美国农业部统计，至8月27日，全美结铃率90%，吐絮率25%，棉株偏差率44%，近期全美持续受高温天气笼罩，降雨分布不均，整体较为有限，多地旱情出现明显恶化。

【郑棉信息】目前新疆新棉整体长势良好，前期高温恰好弥补了前期低温的不利影响，关注后续霜期情况以及高温对单铃重的影响，最终产量或高于种植初期时的市场预期。目前国内棉花库存较低，市场储备棉成交率高，纺企参与积极性较好，可下游随着“金九银十”旺季临近，虽部分纺企短小订单增加，布厂打样情况也有所增多，但整体需求仍欠佳，下游产品提价困难，中小纺企纺纱仍处亏损状态，成品库存进一步累积，且贸易商棉纱库存较高，仍需时间进一步消化，尚需等待更多订单的下放。

【南华观点】目前新棉上市前皮棉库存较低，对棉价形成支撑，但下游成品库存偏高，在需求尚未明显回暖的情况下，短期棉价进一步上行尚缺乏足够动力，不建议追高。